甲醇：港口库存猛增

核心观点：中性 短期到港压力叠加MTO需求偏弱压制价格，但煤炭价格暂稳叠加宏观预期转暖支撑，甲醇价格延续窄幅震荡。从供需端来看，内地供应低位回升但同比偏低，港口进口放量，呈现内地强港口弱的局面；需求端整体表现一般，MTO需求维持偏弱，传统需求季节性回升。成本端方面，煤炭价格短期偏稳，近期沿海日耗再度回升，但从季节性来看8月中旬将迎来拐点，煤炭价格坚挺的时间不多了。

动力煤：偏多 需求季节性旺季，煤炭价格企稳

月差：正套 1-5正套逢低入场

(相关资料图)

国内供应：中性 煤制甲醇开工率回升，天然气制甲醇开工率维持低位，整体开工率水平不高

进口：偏空 到港大幅增加，8月进口预期再度回升

下游需求：偏空 下游开工率维持窄幅波动，本周新增MTO检修，传统需求周内小幅回升

上游利润：偏多 上游利润维持盈亏线以下

MTO利润：偏空 MTO利润回落

库存：偏空 港口大幅累库

宏观：偏多 政治局会议后，资本市场情绪整体转暖

（文章来源：天风期货）

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