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煤矿复产加快,整体偏弱运行

钢材

限产政策频发,盘面利润走扩

逻辑和观点:


(资料图)

昨日螺纹2310合约缩量上涨,盘面收于3713元/吨,涨48元/吨;热卷2310合约缩量震荡,收于3926元/吨,涨2元/吨。上海中天螺纹报3730元/吨,涨20元/吨,上海本钢热卷报3910元/吨,环比持平。昨日全国建材成交14.67万吨,成交有所回落。昨日钢谷发布的周度数据显示,本周成材需求和库存环比均增。

整体来看,目前成材正值淡季,供需偏宽松,库存有所累积,近日多省粗钢平控政策传出,市场情绪有所提振,但暂未看见钢厂检修增多的情况,价格涨势有所放缓。本周一线城市地产政策放松消息不断,关注后续官方发布和落地情况。目前距离成材的旺季越来越近,在需求旺季叠加平控政策调节之下,预计后续钢价易涨难跌。

策略:

单边:谨慎看涨2311合约

跨期:2311-2405螺纹正套、2312-2405螺纹正套

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:粗钢平控政策、中下游补库情况、原料价格等。

铁矿石

铁矿走势平稳,市场成交一般

逻辑和观点:

昨日铁矿石走势平稳,涨跌与前日基本持平, 主力01合约收于738.5元/吨,较前日下跌1.5元/吨。现货方面,进口铁矿价格全天涨跌互现。市场交投情绪一般,成交情况较少。昨日全国主港铁矿累计成交92.5万吨,环比上涨1.5%;远期现货累计成交85万吨(6笔),环比下降47.5%。

整体来看,上周铁矿石发运大幅回落,随着部分高炉复产,铁水产量持稳微增,加之废钢供给相对不足,短期铁矿石消费维持相对韧性。考虑到粗钢平控政策,钢厂对原料采购相对谨慎,铁矿石消费强度将逐步下降,后期需要关注政策执行情况,同时关注废钢供给回升对于铁矿石的利空影响,不排除后期铁矿石供给存在宽松的可能,同时关注政策对于高矿价的压制。短期受平控政策影响,铁矿石价格可能承压,市场对于后市预期转弱,铁矿也将呈现典型的近强远弱的格局。

策略:

单边:震荡

跨品种:无

跨期:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:

粗钢平控政策实施情况,钢厂利润及检修情况,海外发运情况和行政政策干预等。

焦煤焦炭

煤矿复产加快,整体偏弱运行

逻辑和观点:

焦炭方面:昨日焦炭09合约收于2215.5元/吨,日内走势较为震荡,收跌0.29%。现货方面,昨日焦炭市场整体偏稳运行为主,近期平控消息频出,且部分钢厂有反馈减产计划,市场情绪有所转弱。供应方面,目前焦企因为利润有所修复,生产意愿进一步增强,供应有所回升,出货也较为积极。需求方面,目前钢厂采购较为积极,需求较好,厂内焦炭库存多处于合理区间,库存整体水平不高。整体来看,受平控政策预期的压制以及成材目前消费的影响,焦炭价格提涨存在难度,钢焦博弈严重,随着焦化利润的好转,焦炭供需逐步改善,粗钢平控政策逐步推进,焦炭中长期基本面是板块中空配品种。

焦煤方面:昨日焦煤01合约延续跌势,收于1376元/吨,收跌1.37%,环比下跌19元/吨。现货方面:昨日整体焦煤市场稳中偏弱运行,晋蒙部分地区煤价有所松动,下行趋势有所展露。供应方面,之前主产区部分煤矿有不同程度的停产限产,目前复产进程有所加快,部分煤矿库存压力增加,整体出货一般。下游方面,随着钢厂和焦企博弈继续,焦煤采购需求有所减弱,贸易商多观望为主,焦煤市场整体成交较为冷清。整体来看,焦煤供需短期依旧偏紧,但中长期供应偏过剩,粗钢平控政策逐步推进,焦煤中长期基本面是板块中空配品种。

策略:

焦炭方面:震荡偏弱

焦煤方面:震荡偏弱

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。

动力煤

市场情绪偏空,煤价弱稳运行

逻辑和观点:

期现货方面:产地方面,榆林地区部分煤矿依然处于停产状态,销售尚可,煤价偏弱运行;鄂尔多斯地区采购谨慎,需求依然偏弱,5000大卡价格下跌较为明显。港口方面,由于日耗见顶走弱预期的压制,下游库存较高,看空情绪较为明显,报价小幅下跌。进口方面,进口煤市场弱稳运行,市场情绪悲观,报价稍有松动,中标价较之前有所回落,市场成交有限。运价方面,截止到8月16日,海运煤炭运价指数(OCFI)报于548,相比上一交易日下跌1.75点,运力供应过剩局面加剧,运价指数持续低迷。

需求与逻辑:由于煤炭产量高位,叠加外媒进口的冲击,动力煤供给宽松格局难改。随着高温天气接近尾声,终端日耗见顶回落,加之水电运行好于去年,需求无明显支撑。港口库存环比稍有回落,但动煤各环节总库存仍处于历史高位,预计后期煤价持续偏弱运行。

关注及风险点:政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。

玻璃纯碱

市场需求偏强,纯碱震荡上行

逻辑和观点:

玻璃方面,昨日玻璃主力合约2401震荡微跌,收于1555元/吨,下跌11元/吨,跌幅0.7%。现货方面,昨日全国均价2029元/吨,环比持平,华北市场成交持稳,沙河市场偏弱,华中、华南市场产销尚可。整体来看,玻璃仍缺乏明确趋势性大方向,供应持续增加,而需求波动较大,价格跟随日度高频产销数据出现剧烈波动。关注本次产销走强的持续性,整体仍将呈现近强远弱的大格局,关注近月贴水修复的机会,以及远月高位的空配机会。

纯碱方面,昨日纯碱主力合约2401震荡上行,收于1590元/吨,上涨23元/吨,涨幅1.47%。现货方面,昨日纯碱现货偏强运行,市场产销良好,纯碱开工率80.40%,环比小幅走扩。整体来看,尽管8月部分企业仍有检修计划,但远兴也在持续投产,纯碱供需偏紧的格局逐渐向宽松过渡,去库幅度有所放缓,近月合约需要持续关注各企业产线产量的变化情况。远月来看,供应增加的大背景下,维持逢高做空的观点不变。

策略:

玻璃方面:震荡

纯碱方面:震荡

跨品种:无

跨期:无

关注及风险点:房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。

(文章来源:华泰期货)

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